据中国生物制药（HK01177）在2021年8月31日披露的半年报，归属于母公司持有者应占盈利，约为84.8亿元，同比增长583.6%。其中联营公司及合营公司贡献利润为75.85 亿元，主要来自对北京科兴中维持有的15.03%的权益收益。我们以此推算，北京科兴中维的上半年因为疫苗的盈利接近500亿元，再按照北京科兴中维2021年上半年卖出10亿支疫苗的报道，意味北京科兴中维每卖出一支疫苗的利润约为50元/支？

那北京科兴中维怎么会跟日本软银产生关系了呢？万万没想到，一直认为是国产疫苗的北京科兴，幕后的最大股东居然会是日本软银？通过股权穿透，国内的两大新冠灭活疫苗，北京科兴和北京生物背后俨然是两个截然不同的故事……

先看看北京科兴疫苗的股权穿透：北京科兴新冠疫苗的生产公司是北京科兴中维生物技术有限公司。经过天眼查查询，北京科兴中维生物技术有限公司是一家外商投资企业，2009年成立，注册资本960万美元，其最大股东是科兴控股（香港）有限公司，持股比例59.24%，其在美股上市的代码为SVA（科兴生物）。

而SVA（科兴生物）的第一大股东是赛富基金 (Softbank Asia Infrastructure Fund，SAIF)，持股比例15.07%。

再深入调查，这个赛富基金的背景更不简单，原来它是日本软银和美国思科合作的产物，2001进入中国，在中国投资了937个项目，2017年更是砸了30亿在北京科兴身上。

也就是说上半年北京科兴疫苗的500亿净利润，部分会进入日本软银和美国思科的腰包，辛辛苦苦做出的疫苗却为他人做嫁衣？按照这种中国生物制药的净利润算法，我们大概可以可以算出，日本软银仅仅半年时间会在北京科兴中维赚走500*59.24%*15.07%=44.6亿元，意味着北京科兴中维每卖出一支疫苗，日本软银就会分走约10元钱。

说完了北京科兴，再看看北京生物疫苗的股权穿透，北京生物疫苗是真正的国产，这一点确定无疑。

北京生物疫苗的生产公司是北京生物制品研究所有限公司，北京生物制品研究所有限公司由中国生物技术有限公司100%控股；

而中国生物技术有限公司的大股东是中国医药集团有限公司，持股比例是95.3598%；

最后中国医药集团有限公司的大股东就牛了，是国务院，出资持股比例44.7%，所以北京生物疫苗是根苗正红的国产疫苗。

那么问题来了，同样是生产新冠疫苗、卖新冠疫苗，北京科兴的上半年净利润高达500亿，北京生物的净利润只有几十亿，相差这么多倍，是什么原因呢？